魏楠35岁，人生进度到了不得不提速的阶段——置办房产以备结婚。作为一名“码农”，魏楠常年在北京从事科技行业工作，年薪几十万元，但因行业裁员潮与职业不稳定性星火牛，拒绝购房，选择长期租房，甚至推迟婚姻。
一直以来让他恐惧的不是“买不起”房子，而是“不敢买”——怕房子成为资产负债，怕职业被房贷锁死。“400万上车，到底买哪里？”这是一个超出魏楠认知的问题。有次打开雪球，他翻到一条热评：“在北京，买房不是资产配置，是信仰充值。”他认为，在北京等一线城市的房产具备较强保值属性，但资金门槛高、流动性差。
这两年，随着投资热潮，魏楠开始做个人投资，试图通过更多的资产配置方式“开源”。虽然股票投资今年收益尚可，但是魏楠并不敢大举投入，生怕一个不小心血本无归。举棋不定背后，是大量老百姓如何“守住钱袋子”的投资焦虑。
普通人保卫财富的情绪从未像今天这般敏感。面对巨大的不确定性，人们迫切需要被明确告知“现在该买什么”“手里这点钱会不会贬值”。“集体性焦虑”，为财经知识付费市场铺就了最肥沃的土壤。
2026年开年，小红书、小宇宙和知识星球等平台都迎来了新的“血液”，不少来自券商的首席经济学家下场卖课，也有更多财经博主打开了付费通道。财经知识付费的“浪潮”，正形成一个关于流量与金钱的隐秘江湖，甚至成为收割“韭菜”的新渠道。
AI插画/adan
1月19日，浙江证监局发布行政处罚决定书，认定雪球“大V”金永荣构成“抢帽子操纵”证券市场行为，对其罚没合计超8300万元，并采取3年证券市场禁入措施。金永荣凭借平台荐股积累超10万粉丝，单篇文章最高阅读量破800万，利用自身影响力实施了反向交易。
焦虑时代的“速成”解药？
“现在的金融机构，已经没有那么自信了。”管磊说道。这位前证券公司总裁，如今已转型为一家头部财经MCN机构的掌舵人。如今，他抱着审视的眼光看待这个他曾经熟悉的行业。
“过去，金融机构靠柜台、靠App获客；现在，手机里只剩下几个超级App——微信、抖音等。”他认为，就连不少曾经的巨头也面临尴尬，用户只会在需要的时候打开它们。“源源不断的流量只存在于少数平台中。”
在管磊看来，巨大的信息鸿沟与不确定性，催生了大众对财经信息的极度饥渴。以往传统的券商研报充斥着复杂的专业术语和模型，对普通人来说无异于“天书”，机构柜台的服务往往令用户感受不到温度，故而财经自媒体成了情绪与资金的“泄洪口”。
事实上，中国财富管理行业正站在历史性的发展节点上。截至2025年三季度末，中国资产管理行业总规模达到179.33万亿元，较2024年末增长8.21％，稳居全球第二大财富管理市场。这一规模的背后，是中国经济持续发展和居民财富快速积累的必然结果。
在国内，财富管理正在成为每个普通人心中的大事。美联储的每一次议息会议，已成为普通白领午餐桌上的话题；每一次突发的地缘争端，都会在社交媒体上引发一轮新的焦虑。
在巨大用户需求下，财经选题节奏越来越快，紧跟热点尤为重要。对不少财经博主而言，如何在最短时间将热点新闻延伸到财经领域成为挑战。
张伟经营着一家业内知名的财经MCN公司，旗下有上千个财经账号。这些账号能够崛起的本质原因是抢在了新闻前面。他讲述了一个普通财经账号的养成过程：各个环节要做深度标准化，一般需要专职编导，负责2到3个账号，再配备3到5个实习生和写手。此外，还要动用一些AI内容生产工具，以便快速生成内容。
张伟解释，近期的国际大事件不少，以委内瑞拉总统被“跨境绑架”事件为例，其对黄金、石油等领域的影响，财经博主们需要很快梳理出来。“这些‘速成’知识，往往以短视频、播客和图文等形式展现出来，能够喂饱消费者，从而成为流量入口。”
管磊将这种新型流量称为“四维流量”。“现在主流的短视频和直播内容形式是四维的——声音、色彩、图像，再加上人设，构成了足够的吸引力。”他打了个比方，“如果你去看顶流明星的电影，可能只愿意花几十块钱买张票，但是短视频、播客甚至图文等就像是顶流明星的线上见面会，能参与到互动中，甚至能听到对方喊你的昵称、回复你的消息。这种信任感和黏性的提升，会极大程度上凝聚消费者的注意力。”
数据证明了财经领域内容消费的旺盛。某头部短视频平台曾发布了年度报告，显示2024年财经内容投稿量同比增长超55％，播放量同比增长50％，10万粉以上财经创作者比例增长71％。
走马财经创始人刘庭就是这波浪潮中的一位“冲浪者”，作为一位拥有高续费率社群的财经博主，起初他入行纯属“误打误撞”。“我本科其实是学中文的，跟金融八竿子打不着。”刘庭回忆，2020年初他居家闲了下来，开始在社区里分享一些泛财经的内容。很快，他惊讶地发现，用户对于“微观公司分析”的需求大得惊人，大家不再满足于宏观经济学家口中那些“全球化”“货币宽松”等宏大叙事。
“他们更想知道，阿里巴巴刚发的财报，对自己手里的股票意味着什么？美团搞的新业务，到底能不能带来新的增长点？”刘庭意识到这是一个商机，当越来越多的人进入他的社群后，一对一咨询的情况就出现了，于是他开始做付费社群。
“这就好比以前大家看天气预报，只关心明天是晴是雨。现在大家想知道，明天我家门口那块地，到底该种玉米还是种大豆。”刘庭用了这样一个比喻。近5年来，刘庭的付费社群吸纳了近千人，年费从一开始的299元一路提高到499元。
一些被罚大V拥有多平台影响力，流量极高。作为雪球“金浤”账号运营者，金永荣早在2024年9月初粉丝量级就已形成影响力，单篇荐股文章最高阅读量达808万次。他并非仅在单一平台发力，不仅长期以雪球账号发布荐股文章，同时布局淘股吧、微信公众号、小红书等多平台账号联动宣传，还通过参与实盘比赛、直播分享选股逻辑等方式，持续积累名气与受众。
将宏观大势拆解为个人财富密码的“速成”知识星火牛，成了焦虑时代最抢手的硬通货。管磊认为，金融行业现在缺的不是资产，也不是资金，缺的是那个能把消费者和产品连接起来的“信任中介”。
1000个铁杆粉丝，
撑起一个财经博主？
《连线》杂志创始主编凯文·凯利曾提出过著名的“1000个铁粉”理论，大意是拥有1000个愿意为你付费的忠实粉丝，就能过上体面的生活。在财经知识付费的赛道中，这个理论被演绎得更加具体，也充满了变数。
洪灏，曾经在交银国际担任策略主管、在思睿集团担任首席经济学家，如今在知识付费的赛道上跑出了惊人的加速度。他近期在“知识星球”平台开启了高门槛、高定价的宏观策略分享，其付费社群“洪灏的宏观策略”从最开始的899元年费提高到1499元。
洪灏
洪灏的付费社群“洪灏的宏观策略”，价格由最开始的899元年费提高到1499元。图/视频截图
与他相似的是半夏投资创始人李蓓，被称为“私募魔女”，近期推出天价投资课。一套线下“闭门投资课”售价高达12888元，宣称可“轻松实现10％以上长期年化收益”。尽管该承诺引发争议，但200个名额在两天内售罄。李蓓本人回应称“不缺几千万”，并表示课程收入将投入慈善基金。
李蓓12888元一套投资课，200个名额在两天内售罄。图/视频截图
在刘庭看来，财经知识付费主要分为两类，一类是处于金字塔尖的“宏观派”，比如知名的首席经济学家、研究院院长。“他们卖的是趋势，是概率。宏观分析探讨空间巨大，受众极广。他们预测美股节点、预测黄金走势，经常有‘神预言’，被奉为圭臬。就算讲错了，找个‘黑天鹅’事件就能解释过去。本质上，他们提供的是一种高端精神产品，变现容易，客单价高，而且不需要对具体的盈亏负责。”
早年间，知名经济学家任泽平曾喊出“5000点不是梦”，后续也开始卖生发水，如今在各大平台售卖价格不菲的VIP课程，他的每一次转型都伴随着巨大的争议与流量，也实实在在地赚得盆满钵满。
而另一类，是像刘庭这样的博主，深耕“微观赛道”，向买方看齐。“我的社群只有几百人，续费率高达70％。”提到这个数字，刘庭认为自己在行业中处于头部水平，但这背后是日复一日地投入，70％的高续费率背后是365天无休的“保姆式服务”。他的社群有一条铁律：有付费用户在群里艾特他提问，就必须回复。“这是我承诺的交付核心，是我的安身立命之本。”
解答代码、分析K线图仅是表象，更多时候，他是在做高强度的心理疏导：用户亏钱了，心态崩了，在群里哭诉，他得安慰；用户赚钱了，贪婪了，想加杠杆，他得提醒止盈；用户对某只股票拿捏不准，患得患失，他得给出明确的建议。
事实上，想要靠“1000个粉丝”养活自己，远比凯文·凯利想象的要难。温义飞是一名海归，在海外学习了经济学知识。起初在短视频平台做财经内容时，出发点在于，经济学于他是一种思维方式。因此，每段视频里，都会有这样的自我介绍：大家好我是温义飞，一个喜欢保护“韭菜”的财经博主。
温义飞告诉大家比特币、股票最好不要买，买基金要挑选基金经理，买保险可以买医疗保险、家里谁挣钱多就多给谁买……渐渐地，他将自己的科普定位为保护“韭菜”。
然而，他越来越意识到，哪怕是1000个粉丝，每个人付费一年，意味着要提供1000份相应价值的内容。这种交付是非常困难的。离股票越近越赚钱，因为指向了明显的收益。但是除此之外的非股票内容，不管是经济学知识、宏观判断还是房地产，做知识付费要上规模都比较难。“现在信息爆炸，博主很大程度上要做好信息筛选工作，在有限的时间里给用户提供具有足够密度的知识。不能只有销售，而忽略交付。”
刘庭坦言，国内投资者普遍缺乏成熟的付费习惯，且带有较强的目的性。“欧美国家的知识付费可能真的是为‘知识’买单，是一种精神消费；在国内不少用户把这看作一笔投资。”
刘庭分析：“粉丝会计算ROI（投资回报率），这意味着‘我付给你500元钱，如果你不能帮我赚回5000元，或者至少让我避开一次大跌’，那他们就会觉得亏了，甚至被‘收割’。”
“做财经知识付费这几年压力极大。”刘庭表示，“每一句回复，都可能影响别人的真金白银。假如我经常判断失误，哪怕服务态度再好，别人也不会再买单了。毕竟大家来这里，不是为了听你讲段子，而是为了赚钱。”
“将学习成本等同于投资本金的认知错位”，是财经知识付费领域特有的痛点。刘庭每天紧绷神经，“像走钢丝一样”，在专业分析与情绪安抚之间寻找微妙的平衡。
“知识付费”不再免责
随着短视频热度升高，视频、直播类付费内容逐渐在知识付费领域占据重要地位。在算法加持下，受众更易接触契合需求的视频，降低了“人找课”的成本。
近两年，财经知识消费不断提升，各大平台都捕捉到了机会。以抖音、B站、小红书和小宇宙等为代表的内容平台，大力抢占财经博主，试图开发这一赛道。随之而来的合规问题也越来越多。
“最近平台发了公告，可能我都没法做分享了，无行业资质的从业者无法再分析某个具体公司。”像刘庭这样的博主，或多或少都遇到了合规问题，各大平台的政策更是日益严格。在他直播的过程中，经常被掐断信号，一次被中断后就要闭麦15天，这样的事情反复出现。
值得注意的是，“知识付费”确实不再免责。过去，“荐股”是灰色地带；如今，任何以“教学”为名提供个股买卖建议、未持证券投资咨询牌照的行为，均涉嫌构成非法经营罪。
随着监管的重拳出击，合规的红线正在清晰，没有资质、靠煽动情绪收割流量的“野路子”会越来越难行。AI插画/adan
2024年底，千万粉丝博主“大蓝”封号事件，产生的负面影响巨大。这位早年做过健身教练、微商的网红，凭借极具煽动性的口才和“全仓猛干”的激进言论，在短短几天内涨粉数百万，他利用投资者对牛市的极度渴望与贪婪，将复杂的金融市场简化为几个粗暴的指令，甚至号称“预测错了直播吃屎”。
近期被查处的雪球大V金永荣案情被曝光，在不到一年的时间，瞄准“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，在公开发文推荐的当日或次日，通过控制账户组进行大量反向卖出交易。以当日及次日卖出口径统计，其累计交易金额达6.31亿元，非法获利共计4162.39万元，部分股票甚至在荐股发帖十几分钟后就被火速清仓。浙江证监局作出最终认定：金永荣公开荐股后实施反向交易，操纵市场主观故意明显，完全符合“抢帽子操纵”行为特征。
“这就是典型的‘割韭菜’。”张伟提道，“凡是公开卖股票、直接推荐个股的，基本是镰刀，真正的财富管理哪有这么简单粗暴的？财富管理是基于家庭资产状况的长期配置，是基金、保险、房产、固收等领域的科学组合，而不是带你去赌博。”
从2023到2025年，中国证监会通报非法荐股案件多起，“大蓝”“天津股侠”这类千万级账号被永久封禁，标志着行业进入追责时代，用户维权意识也越来越强。
然而，乱象之所以层出不穷，是因为需求真实存在，而“正规军”却又长期缺位。在管磊看来，未来的金融服务，一定是“去中介化”的。传统的机构、传统的柜台，或多或少都遭遇到挑战，“现在董事长都可以直接进直播间，面对面跟几万个投资者聊，资金直接见到了资产，中间商如何赚到差价”？
随着监管的重拳出击，合规的红线正在清晰，没有资质、靠煽动情绪收割流量的“野路子”会越来越难行。然而，在几亿人的财经消费需求下，“如何建立起完善的制度和体系，让‘好人’有证可依，让‘坏人’无处遁形”，是一项极具挑战的课题。
提到“信任中介”，在张伟的认知中，海外投顾经验值得借鉴。他指出，美国的独立投资顾问（独立于金融机构的第三方专业人员）大概有70万人，美国独立投资顾问市场规模达17万亿美元，合理的监管推动了从佣金模式向信义模式转型。
“投资顾问能够为投资者增加收益，还引导客户长期持有，避免择时陷阱。”张伟认为，在美国投资市场中，这些独立投资顾问会一直站在用户侧替用户做选择。这一群体的内生力量是买方和卖方的一种平衡，在美国的发展史已有80年。近年来，这些独立投资顾问服务的客户数和资产规模都达到了历史峰值。
张伟谈到，在美国，独立顾问是一种非常受欢迎的职业选择，这些经验丰富的专业人士，通过知识和技能帮助用户实现财务目标。这些人群突破了单一资产配置限制，往往拥有综合资产配置能力，比如基金、股票、保险甚至房产，都要涉足。
“在中国，金融机构中接待客户的经理本质上都是销售，他们的KPI是卖出更多的自家产品，不管是基金还是理财。他们不会告诉你‘这个产品手续费太高，不适合你’，只会告诉你‘这个卖得火，赶紧买’。”张伟表示，“这是一种结构性的错配，用户手里有钱，想找人咨询，发现对面坐着的人只是在催单。”
张伟表示，如今，金融行业流行的一句话是，“卖方向买方转型”。“实际上，国内兴起的财经知识博主，某种程度上类似美国的独立投资顾问，但是目前政策条件、市场机制等还不成熟。”
实际上，在像“小宇宙”这样的播客平台上，财经内容呈现出了另一种面貌，这里的用户似乎并不那么急功近利，他们更愿意为“认知”和“陪伴”付费。
“很多时候，用户问我问题，其实心里早有答案。”刘飞是一名财经领域的博主，他认为当下的投资者，很多时候需要一个看起来比他们专业、冷静的人，来肯定他们的想法，或者在他们恐慌的时候，给他们一个坚定的拥抱。
“这就好比心理按摩。”一位资深用户评价道。在动荡的市场中，投资者有时候需要的是一个能听懂他们焦虑，与他们立场一致的“情绪树洞”。
（文中魏楠、管磊、张伟、刘庭为匿名）
发于2026.1.26总第1222期《中国新闻周刊》杂志
杂志标题：知识付费，新的财富密码？
记者：孟倩星火牛
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